高盛集團和俄羅斯投資商數字天空技術（Digital Sky Technologies）近日向美國社交網站Facebook投資了5億美元，使得該網站的估值高達500億美元。此外高盛還成立了一個投資基金，向其客戶推銷價值15億美元的Facebook股票，投資者對Facebook的股權表現出了非常濃厚的興趣。高盛和Facebook的交易由此引起了美國證券交易委員會(SEC)的關注。
投資者熱捧
此次高盛負責的Facebook股權招售規模不超過15億美元，并對潛在投資者設立了非常高的門檻。要求這些投資人必須承諾至少投資200萬美元，并且在2013年之前不能出售股份。在此次股權招售中，高盛接觸的主要是該公司的個人客戶，還有數量不明的對沖基金和私募股權投資公司，以及和高盛有其它業務往來的機構投資者。Facebook股權受到了投資者的追捧，認購資金高達幾十億美元。由於投資者對Facebook的股權興趣非常濃厚，在收到數十億美元的訂單后，高盛集團上周停止向潛在投資者進行招售。
據Facebook發布的文件顯示，2009年該公司凈收益為2億美元，營業收入為7.77億美元。2010年前9個月，Facebook營收12億美元，同期凈收入為3.55億美元。Facebook的月均活躍用戶數超過6億，其中2.3億用戶是通過手機登陸該公司網站的。
對於Facebook500億美元的估值，市場存在分歧。英國《經濟學人》雜志分析認為, Facebook的市值突破500億美元，資產價格膨脹所產生的泡沫風險是不言而喻的，足以讓普通投資人望而卻步的高估值，對於一家業務模式尚不成熟的公司來說，顯然是不理性的。文章認為，Facebook的廣告模式不可能像谷歌的廣告模式那么穩定。Facebook的大部分收入來自低端平面顯示廣告。雖然Facebook可以繼續從那些對口碑推廣感興趣的廣告公司獲益，但這家公司仍將不得不尋求與傳統的傳媒公司建立合作關系來拓展市場，因為普通傳媒公司提供的富媒體比社交網站的廣告具有更大的吸引力。不過，前微軟高管唐·道奇上周發布博客文章稱，Facebook、Groupon等頂級科技企業的估值通常并非泡沫。當投資者人為推高那些業務前景并不明朗的三線企業的股價時，泡沫才會出現。
疑為上市鋪路
據Facebook發布的最新私募備忘錄顯示，該公司有意在今年突破500個股東這一關鍵性限制。跨過這條上限，即使該公司的股票沒有公開交易，也會觸碰到美國證交會制定的有關呈遞公司財務信息的規定。另外備忘錄還說Facebook可能將在2012年成為上市公司。
美國證交會從去年底就已開始論證是否有必要修改私人持股公司的信息披露規則。同時，證交會正在對部分基金投資未上市公司的股權進行調查。時至年底，美國監管部門加大了對違規行為的調查力度。
報導指出，SEC的調查處於初步階段，調查重點會放在為方便投資者投資未上市公司而設立的基金上。SEC已向部分參與的基金致信，希望了解此類基金如何為未上市公司股票估值等信息。據了解，該調查還將審查部分科技公司，是否有違反SEC財務報告規定的行為。該規定要求，擁有超過500位股東的公司必須公布財務信息，而一些公司可能通過投資基金繞過這一限制。SEC此次調查的對象包括Facebook和Twitter在內的未上市公司。自2010年開始，類似股權交易在小型交易所流行起來，推高了這些社交網絡公司的估值。
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