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上週歐洲債務問題相對平靜，美國經濟數據中規中矩，聯儲會議全面維持QE2方針，日本被信用機構調低評級，不過日元、日債弱勢僅維持了一天。風險來自中東。埃及局勢迅速惡化，突尼斯骨牌仍有蔓延跡象，石油價格一日內飆升4%，黃金、美元成為避險天堂。道指曾一度衝破12000關口，但因油價突升而錄得八個星期來首次回落。
美國第四季度GDP增長 3.2%，略低過市場預期，但是實際情況相當理想。內需跳增7.1%，為26年來最快速度。私人消費增長4.4%（耐用品消費增長更達21.6%），這對美國經濟不啻是一劑強心針。同時庫存增加大幅放緩，增長水分較小。美國經濟的總量終於回覆到危機前（2007年第四季度）的最高水平，正式由恢復期跨入擴張期，這是一個里程碑。筆者估計今年第一季度GDP增長會達到3.5%，2011年全年接近3.8%（Q4/Q4）。
中東局勢持續惡化，從石油生產到蘇伊士運河，風險迅速集聚。而且產油國世俗政權的根基一旦遭到動搖，政局的長期穩定成為未知數，石油供應的長期穩定也成為未知數。儘管油價在上週五上漲，價格水平仍在90美元之下。筆者認為這個價格低估了石油供應的潛在風險。
本週焦點：中東局勢、PMI、歐洲央行、美國非農就業數據。週一歐本週焦點：中東局勢、PMI、歐洲央行、美國非農就業數據。週一歐洲一月CPI預計2.4%，vs 上期的2.2%。週二美國ISM，59 vs 57。週四歐洲PMI58 vs 56.3。歐洲央行同日開會，預料在通脹問題上態度收緊，可能影響歐元。週五美國非農業就業估計進一步改善，135K vs 上期103K，失業率則維持在9.4%。
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