立法院交通委員會今(7)日審查台灣高鐵公司的財務改善方案， 民進黨已由主席蔡英文表明反對通過，行政院長毛治國及交通部長葉 匡時極力說服國民黨全力支持，看似又是一場藍綠對抗的政治賽。本 文首先強調，台灣高鐵公司握有國家特許權，攸關國家長期財政收入 ，往後世代國人的口袋，不容許淪為政治議題，所有政治干擾都應退 出此次討論，把台灣高鐵公司的財務現況及未來股東收益，從新沙盤 推演，釐清既有的資金與財務疑慮，包括「財改若破局，3,900億全 民買單」的字眼，是否又是一次政府恐嚇人民的把戲？
首先，個人質疑，財改案沒過，台灣高鐵公司會破產，是假議題， 不僅高鐵現金收入充足，原始股東看好龐大潛在毛利，也不會讓它破 產。其一，台灣高鐵公司目前帳上的436多億元，被列為「受限制現 金」，是銀行團為保障債權所設立的計畫專戶，這部份只需要解禁， 可以歸還給特別股402億元的負債，高鐵公司的負債將立即減少為34 億元，高鐵公司認為要有財改方案，436 億才能解禁。這部份需要談 判協商。畢竟先還特別股，對改鐵公司財務有很大改善，對銀行團也 有利。此外，台灣高鐵現在每年營業收入，扣除利息及營運費用後， 仍有約200 億的現金，若以現有的特許剩餘期限約20年來看，原始股 東還能掌握7,200億的現金流，4,000億的潛在毛利，如此可觀的預期 收入，特別股股東肯定要讓高鐵維持營運，以便於未來透過談判取回 股本及股利就是最好的策略，何來贖回造成破產之慮？
台灣高鐵公司毛利潤是正數
第二，台灣高鐵的獲利，大部分是被折舊計算吃掉了，因此在帳目 上的利潤有限，高鐵財改方案對此提供再延長特許40年，以便於延長 折舊計算，也就是讓興建鐵路等硬體設備的投資可以有更長的攤提。 對此，本文建議，特許年限與折舊計算不應劃上等號！特許權的本意 ，是經營者擁有特別的權利，依照過往菸酒特許的經驗，相關經營不 利國庫收入，若是民間業者擁有「無敵的」國家獨有特許權，無異是 在移轉國家的資產，而且未來高鐵票價若要調整，政府部會會難以置 喙，以目前民意高張的社會氛圍，一旦讓民眾搞清楚這些細節，可以 想見，反政府聲浪的勢將再度出現。
值得注意的是，此財改方案中，延長特許40年的同時，要先減資再 增資，給新發行特別股之股東5.9％的報酬率，相較於全球低利率環 境及投資市場激烈波動，投報率5.9％是十分驚人的高，壽險業投資 不動產回報率被金管會設定的2.875％門檻緊箍，想必業者對5.9％應 該相當流口水。
以個人曾義務協助消費者文教基金會運作的經驗，高鐵票價一直存 在結構性的問題，過去有立委要求高鐵賺錢的同時，應該調降票價， 或是折價，事實上消費者拿到的都是小菜而已，改善高鐵財務體質又 能滿足消費者的雙贏對策，是要讓高鐵票價的結構彈性化更大，若依 照此次財改案的5.9％回報率，高鐵公司能把獲利回饋到票價調整的 空間，就更小了。
開國際標邀請外國廠商進駐
個人總覺得，台灣高鐵是一項讓國人驕傲的公共建設，是台灣發展 能與國際相媲美的佐證，高鐵的快速與便利深得年輕世代重視時間的 要求，它也是國際及大陸觀光客高度肯定台灣旅遊的主要因素，高鐵 即使沒有特別促銷，也能維持穩定的現金流收入，毛利潤一直都是正 數，如今卻因BOT契約規定、政府擔保及少數股東，而在帳目上呈現 大幅虧損，交通部等行政部門因此被迫扛起政治責任，近乎被台灣高 鐵及其提出的財改方案綁架。
最後，本文認為，台灣高鐵的財務改革若依此版本通過，將是社會 最大的不公不義，交通部應作好無法順利通過立法院審查的準備，必 要時讓台灣高鐵進行清算、重整，重新招標新的經營團隊，從BOT改 為OT。筆者建議，若真有這一天，應該開限制性國際標，邀請外國高 鐵業者參與經營，一方面提升台灣的外人直接投資亮點，也能加快台 灣高鐵的國際技術整合與移轉，培養台灣的先進高鐵人才團隊。<摘錄工商>
2015/1/7 台灣高鐵 興 交部澄清！財改後全民當家
立法院今(6)日將再度審查高鐵財改方案，綠營抨擊延長特許期 將有8,000億元利益，交通部則澄清表示，按財務模組分析，延長特 許期40年後，加原本BOT特許經營期間還有19年，總計59年，高鐵淨 利只有1,964億元可作為股東報酬，而分配對象以6萬名小股東加泛公 股占比78％，五大股東僅占約22％。
交長葉匡時昨天表示，已做了最壞的打算，如果財改方案順利過關 ，高鐵會調降票價並由政府來主導，如果沒過，最快3月高鐵公司就 會破產，政府將強制接收。
面對綠營指控圖利財團，台灣高鐵董事長范志強強調，高鐵財改方 案新增設「平穩機制」，未來高鐵營運獲利若超過財改方案設定的規 劃，即年報酬率5.9％，超額利潤將提列為「平穩額度」，並成立專 戶來管理。
范志強說，高鐵平穩專戶就像水庫的概念，高鐵營運獲利超過預期 ，就提撥部分營收進入專戶備用，高鐵的超額利潤將繳回給政府；一 旦高鐵獲利不如預期，也將由專戶裡的平穩額度中挹注。
交通部強調，高鐵財改案規劃的所有增資對象，均為泛公股法人， 並未獨厚任何特定集團或人士，也規劃於明年公開上市、開放全民認 股，讓高鐵特許期的利益由全民共享。<摘錄工商>
2015/1/7 台灣高鐵 興 圖利財團？ 綠委學者齊聲批
民進黨昨(6)日大動作召開記者會反對交通部推出的高鐵財改方 案，有學者批評是「跨世代不公平的計畫」，民進黨立委則主張應照 現有契約走，不能把延長特許期的利益憑空送人，交通部至少有5套 劇本可走，卻只想圖利財團，綠委呼籲藍營，今日絕不可在交通委員 會表決財改案。
繼黨主席蔡英文周一表態反對財改案草率過關後，民進黨昨日大動 作召開「高鐵利益屬全民，不容黑箱分配」記者會，前金管會主委施 俊吉、前第一金控董事長張兆順，及立委蔡其昌、葉宜津、管碧玲等 人排排坐，同批交通部財改方案。
施俊吉認為，高鐵特許期是國家資產，但交通部方案卻剝奪下一代 人的利益，「這是跨世代不公平的財改計畫」，一旦啟動BOT合約的 接管機制後，高鐵員工能全數留任，日常營運不會受影響，但是政府 卻逃避責任，丟出交通部版財改方案，還宣傳高鐵破產就成廢鐵的印 象，根本是恫嚇人民的做法。
張兆順則質疑，財改方案聲稱延長40年將增加5,500億元資本支出 預算，但這數字明顯被高估，若要延長40年，高鐵營業活動的淨現金 流量至少增加8,000億元，獲利很高，但交通部卻未清楚說明其中的 利益屬於原始股東還是新股東，財改方案亦未經專家專業評估。
管碧玲呼籲，今天交通委員會絕不可表決財改方案，因為交通部版 根本是「勇於圖利」大財團。她認為，交通部其實至少有其他劇本可 以處理高鐵財務。 <摘錄工商>
2015/1/7 台灣高鐵 興 毛揆坐鎮 高鐵財改案今闖關
高鐵財務改善方案今天再闖關，這也是立院休會前最後一次審查機 會，行政院長毛治國將親自坐鎮，全力推動交通部所提財改案。國民 黨團也預計中午召開黨團大會討論自提版本，將要求高鐵先降價以爭 取全案能送出交通委員會。
國民黨團原訂今天發出甲級動員推動高鐵財改案，但因黨內對交通 部所提高鐵財改案意見紛歧，加上民進黨已揚言不讓全案表決，黨鞭 費鴻泰表示，上午將暫時按兵不動，黨團要支持哪個版本？下午是否 要處理？以及是否甲動？都要等黨團大會討論過後再決定，目前都沒 有定案。
據了解，今天中午的黨團大會除了交通部的提案外，也將討論藍委 自提版本，要求交通部必須先讓高鐵票價調降到102年調漲前的水準 ，並在確認台灣高鐵優先贖回特別股及完成原普通股減資6成後，延 長特許期始得生效，特許期的延長年限則同意交通部所提的40年。
至於交通部所擬兩階段300億元增資案，第一階段以私募方式募集 ，將請交通部協調公股泛公股為應募對象，並應排除五大原始股東參 與；私募增資後應由政府取得經營主導權，公股泛公股比例至少應達 40％上，第二階段增資則應採公開上市全民認股方式辦理，其額度不 得少於100億元。
行政院長毛治國昨天中午也邀集交通部等相關部會討論高鐵財改方 案，行政院發言人孫立群表示，行政院支持交通部所提高鐵財務改善 方案，該案一旦通過，高鐵會先減資，再於2016增資，讓全民認股「 這是圖利全民，不是圖利特定財團或現有大股東」，希望立委支持。
不過部分藍委對交通部的提案有意見，交通委員會委員楊麗環就表 示，高鐵為何要延長許可期40年，而不是20年、30年，交通部始終未 說清楚，很難叫人支持。此外，國民黨林國正、孫大千、王廷升、王 惠美、林德福五名立委昨晚發表聯合聲明，要求行政院應暫緩推動並 重新檢討「高鐵財務問題及解決方案」，讓高鐵財改案面臨變數。<摘錄工商>
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